油價破百‧全球通膨或惡化 馬股雙油護航展望未變

（吉隆坡）油價再度漲破100美元關口，全球通膨疑慮重現，儘管大馬也會面對衝擊，但是在“雙油”主題的護航下，經濟基本面也保持強穩，馬股展望暫時未受影響。

馬股無法逆流而上

不過，國際油價再次上衝，通膨陰影再度籠罩全球股市，亞股也紛紛收黑，馬股無法逆流而上，今日（週三，20日）下滑11.17點或，報1414.32點。

週二紐約原油期貨大漲4.7%或4.51美元，收100.01美元，首度創下百元以上的收盤水準，盤中並曾觸及100.10美元的天價。週三紐約期油於亞洲電子交易時段回軟0.56美元，報99.45美元。

僑豐研究高級分析員陳建堯認為，雖然油價再次衝高，確實造成物價騰漲的壓力，但是對大馬而言，特別是在國家收入與股市表現方面，卻不一定是壞事。

原油漲價推高原棕油行情

“原油漲價會推高原棕油行情。在大馬國內生產總值（GDP）中，礦物與農作物的比重超過20%，這些原產品漲價將提高國家收入。”

他補充，目前馬股綜指成份股以種植類股馬首是瞻，加上油氣類股，兩大類股所佔比重超過30%，若市場對這批股項的購興提高，將刺激馬股攀升。

達證券分析員史益合也抱持相同看法。他在報告中說，原油漲勢不歇將提高生物柴油的需求，進而推動原棕油進一步漲價，為種植類股提供上漲動力。

“有鑑於此，在外圍市場條件不利的情況下，馬股綜指以種植類股居多，其下跌壓力反而會獲得緩衝。”

他指出，短期來看，綜指當前扶持為1410點與1400點，阻力落在1430點與1434點。

抗跌股經得起考驗

原油漲價掀起重重通膨效應，加上美國次貸風波難止，市場情緒不免趨向謹慎，分析員認為面對這種情況，投資者不妨留意股價表現記錄良好的股項。

仍繼續交出正面回酬

陳建堯指出，不少股項即使面對嚴峻的經營形勢，依然持續交出正面的回酬，當中佼佼者包括備受肯定的大眾銀行（PBBANK，1295；主板金融組）、IOI集團（IOICORP，1961；主板種植組）、IOI產業（IOIPROP，1635；主板產業組）、永旺（AEON，6599；主板貿服組）等。

“這些股項經過無數的考驗，早已成為投資者心目中的抗跌股代表。”

他以大眾銀行為例說，雖然近期馬股市況欠穩，但是大眾銀行與旗下倫平資本（LPI，8621；主板金融組）卻“靜悄悄”站上歷史新高，昨日收盤各報11令吉80仙與11令吉90仙，突顯投資者對兩隻股項的喜愛程度。

對於“雙油”題材，陳建堯認為，儘管這類股項早前面對調整，但是經過多次漲潮後，雙油股的價位多處於不便宜水平。

“不過與其他主題股項相比，雙油題材類股不失為較安全的投資對象，畢竟目前原油與原棕油的漲勢未止。”

多項津貼抑制‧大馬通膨較區域低

經濟學家認為，雖然全球通膨壓力加重，但是大馬政府提供多項津貼，整體通膨情況略比區域經濟體來得良好。

1月CPI按年增長2.3%

聯昌研究經濟學家李興裕表示，油價破百固然是通膨惡化的主要原因，但投資者也不可忽視食品、商品與能源的漲價壓力。

“由於物價騰漲早成全球趨勢，因此大馬即使身為石油出口國，但是在其他物品漲價的情況下，相信難逃通膨壓力。如何抑制通膨惡化，相信將成為2009年預算案的重點。”

不過他強調，大馬政府為汽油、柴油、過路費等提供津貼，因此與周邊經濟體相比，大馬的通膨尚受控制。

“以2007年12月通膨數據來看，大馬僅有2.4%，遠低於新加坡的4.4%、泰國的3.2%、印尼的6.6%與中國的6.5%。而且，中國的情況不太樂觀，今年1月通膨加速，消費物價平均漲幅高達7.1%，創下11年新高。”

通膨率可能衝破3%

儘管目前大馬通膨情況尚算穩定，但是李興裕指出，今年大馬面對汽油、電費、食品等物價騰漲的潛在壓力，反映通膨情況的消費價格指數（CPI）的成長率可能衝破3%關口。

“在眾多物品中，以汽油漲價的牽連最廣。我們估計，若汽油漲價20仙，2008年消費價格指數可能成長3.3%。若汽油售價調高30仙，全年消費價格指數成長將逼近4%，處於3.8%水平。”

星洲日報／財經‧2008.02.20